王强：一个天使投资人的创业思考

　　根据银保监会的数据，我国中小企业的平均寿命为 3 年左右，成立 3 年后的小微企业持续正常经营的只有三分之一。另有统计显示，超过90%的初创企业都会失败。

　　创业是一场硬仗。近两年，在复杂多变的国际社会因素影响下全球经济下行，许多创业者遭遇瓶颈。如何穿越创业的“死亡谷”，成为少数的幸存者，成为了每个创业者必须面对的考验。

　　今天的文章与你分享真格基金联合创始人、新东方联合创始人、长江商学院DBA校友王强关于创业的重要心得和实践认知。创业维艰，或许从过来人的经验里，我们能找到自己的航标。

　　决定创业意味着你要将人生里十年、二十年的时间投入到一份事业当中。在很长的一段时间里，创业者要穿越各种各样的周期。因此，一定要对各类周期有极其敏锐的感知、把握和行动力。如果对各类周期、各个层次、各个维度的挑战不能作出有效回应，那么创业将会遇到很多艰难的关头。

　　创业之中，首要的、最大的周期是什么？我认为是国家的政策。这是最长的时间轴。

　　放眼未来，不止看未来五到十年，而是十到二十年，甚至更长——国家支持的是什么产业？从资金与资源角度，国家的产业布局是怎样的？国家对于各个产业领域的发展愿景是怎样的？

　　对于具体的创业公司，认识最高层次的周期，是其进行部署的关键思维框架。相比起国家政策的宏观引领，其它的周期我都称之为小周期，比如经济周期、金融资本周期，还有你所从事行业的发展周期，等等。

　　因此，要对国家的发展鼓励政策，对各个领域行业的监管政策，保持极高的敏锐度。这样，创业者脚下的磐石就十分坚实，才能立于其上，淋漓尽致地挥洒自己的梦想。

　　资本支持的创业公司，会经历种子轮、天使轮、A 轮、B 轮、C 轮等投资轮次，直到被并购或是 IPO 上市，这和利用自有资金向前探索的公司有本质区别。

　　在当下的时间点，资本倾向于投资怎样的创业公司？市场给出的标准是怎样的？资本倾向于给出怎样的估值？把握资本的周期，控制好企业的融资节奏对于创业公司来说至关重要。

　　一些没有坚持下来的创业公司，要么归咎于融了过多的钱，要么就是当资本寒冬来临时，没有敏锐地出击。

　　资本是一把双刃剑，它能为发动机提供燃料、为创业公司提供前进的动力。但同时，大家切记要按照创业的真正动机、人才的布局、业务发展的实际规模来把控公司的融资节奏。

　　融资的节奏要清晰可控，要相对理性地融进资本，避免过度融资稀释股份。因为在初创阶段，当下认为的高估值，相对于成长后的公司估值依旧是处于低位的。

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　　此时融进大量的资本，却不知如何有效地部署，就会造成资金的无效使用，甚至容易陷入毫无意义的竞争之中。

　　就像 Peter Thiel 曾写道的「Competition is for losers」。如果你没有思考清楚竞争，对于竞争的本质、方向、维度、时间和空间轴没有特别清晰的理解，就任意地部署资本，会造成重点的失焦。那么再多的资本，也无法得到真正的利用。

　　估值只是一个心理上的感觉，是主观性的。创业的估值是你认为的公司价值与一级市场支付意愿博弈后的价值，二者的视角都具有主观性。因此，早期的估值没有那么重要。

　　只有当创业公司在发展过程中被并购，或者在二级市场上市，收到真金白银时，才可能得到一个比较客观的评估，估值才能扎实地落袋为安。那时才是真正衡量人们对创业公司价值的认可度的时刻。

　　因此，创业者对于早期的估值不要过分纠结，快速安全地拿到钱，比拿多少钱更重要。有时降低身段，以迅速筹集企业发展的燃料，在窗口开放之时、在各种经济、地缘政治、商业、内部管理的寒冬来临之前做好资金储备，是十分关键的。

　　创业公司在发展的不同阶段会遇到不同的问题，包括人才管理、团队管理、公司文化等等。这是很自然的情况，每当公司到了特定的发展阶段，创业者都应该清晰地认识，这个节点应该引进怎样的人才。

　　很多创业公司容易在一开始资本不够强大、发展路径不够清晰的时候，就想第一时间笼络最优秀的人才。然而人才永远是双向选择，人才与公司的梦想和潜力需要匹配。当初创公司没有本质性的、戏剧性的、令人鼓舞的发展，真正优秀的人才也有可能会丧失信心，最终离开。

　　如果你一开始没有能把业界最牛的人拉进来的宏大梦想和执行力，不必着急，只需要理性、踏实、扎实地分阶段来引进你的人才。

　　有时公司进入下一个阶段转型，对整个业务技能链条的需求度可能会大幅降低。因此，人才配置的正确战略是在公司发展的特定节点，寻找在此阶段最优秀的，略高出这个阶段发展需求的人才。

　　在我看来，创业意味着不断地探索市场的可能性、技术的可能性、行业的可能性，从而不断调整前进的方向，通向最终的目标。

　　对创业者来说，更改航道、修正路径是最重要的。不能只关注出发时的愿望，而忽略全部的市场发展、资本运作逻辑、用户习惯的发展和技术迭代所带来的可能性。

　　如果在你出发的时候，你对于要抵达的终点站非常清晰，清晰到已经可以支撑你跨越所有的大小周期时，这个初心才是真正的抵达，这样的初心才最终不会改变。否则，在没有想清楚的时候，你需要不断地调整目标，从而奔向你最终要抵达的彼岸。

　　最后，大家选择创业，就是选择在人还有梦想，在体力精力还十分旺盛的时候，选择去影响甚至改变部分的现实，去做一件自己安排自己命运的事。

　　祝福大家在创业路上淋漓潇洒地挥洒汗水，凝结一批优秀的同路人，实现人生炽热激情的梦想。

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