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当前位置： 金年会_金字招牌(中国)官方平台 » 成功案例 » 客户评价原标题：以产业链研究为主线，以客户评价标准为中心，建立风控合规体系，打造券商研究2.0新模式｜天风研究成长史③
2023年12月5日，2023年第二十一届新财富最佳分析师评选结果隆重揭晓，天风研究在新财富本土最佳研究团队、最具影响力研究机构、最佳销售服务团队三大奖项评选中全部进入前五名，已经连续七年荣获“本土最佳研究团队”前五，在前不久公布的新浪金麒麟最佳分析师评选结果中天风研究亦揽获26项大奖，荣膺“最佳研究机构”第三名；在第十一届Wind“金师”评选中，天风研究荣获最受关注机构，共17个研究团队获得金师奖项，其中13个研究领域获得前三名，研究实力得到市场深度认可。
2016年，天风“重塑”研究业务，七年时间过去，天风研究已汇聚三十余个研究团队，布局总量、TMT、周期与能源、新能源与先进制造、消费、新兴产业、战略研究七大方向，以产业链研究方法为核心，倡导客观独立、深入调研、观点鲜明、保持前瞻的研究文化。整合全方位产业资源，以服务产业为核心，提升金融服务实体经济的整体实力。
特推出“天风研究成长史”专题，将从研究2.0时代、天风研究成长经历、产业链研究及合规体系、打通人才培养机制、深度赋能的研究业务五个方面对天风研究7年多的发展进行了梳理。
天风研究最核心的两点: 一是人，天风研究整合产业专家，整合各方面资源，前瞻性地挖掘确定性的产业趋势带来的机会；二是数据，天风研究拥有第三方数据全系统的精准数据，把研究变为数据的工作。通过人的整合和数据的整合，实现资源的整合来对接最好的资产，把最好的资产对接给最好的资金。围绕资源、资产、资金的整合，最终找出最好的资产、最好的投资机会，这就是天风研究的使命。金年会棋牌官网
以产业链研究为主线，以客户评价标准为中心，建立风控合规体系，打造券商研究2.0新模式
2023年12月5日，2023年第二十一届新财富最佳分析师评选结果隆重揭晓，天风研究在新财富本土最佳研究团队、最具影响力研究机构、最佳销售服务团队三大奖项评选中全部进入前五名，已经连续七年荣获“本土最佳研究团队”前五，在前不久公布的新浪金麒麟最佳分析师评选结果中天风研究亦揽获26项大奖，荣膺“最佳研究机构”第三名；在第十一届Wind“金师”评选中，天风研究荣获最受关注机构，共17个研究团队获得金师奖项，其中13个研究领域获得前三名，研究实力得到市场深度认可。
对于天风证券而言，“证券公司最宝贵的财富是人，资本跟着人才走，才能真正创造价值。”天风研究聚集了一批有产业链研究理想的分析师，“研究就是核心竞争力。”而天风研究在发展过程中，始终围绕“产业链深度研究”为主线，打破券商研究所聚焦单个上市公司研究的传统，聚焦产业链研究质量，通过升级深度研究与科学数据化实证研究为核心的“政策+专家圈+调研问卷+数据科技”四位一体体系，积极服务实体经济发展。
天风研究总经理赵晓光硕士毕业于复旦大学世界经济系，自2010年至2016年连续七年摘得《新财富》电子行业分析师第一名，是新财富白金分析师，曾任东方证券研究所资深分析师、中金公司研究部副总经理、海通证券研究所所长助理、安信证券研究所所长，2016年出任天风研究所所长。在他的带领下，第二年天风研究就晋升为新财富本土最具影响力研究机构，排名行业前五，该成绩一直保持至今。能够快速发展，并不断保持优异成绩，其秘诀在于其不断突破安全区，不断匹配天风研究的发展速度。
在天风研究成员的眼里，赵晓光特别具有前瞻性，“他不会被自己约束，不会被自己的成绩约束，具有进取力和开放性，会根据环境不断的进阶。在他的带领下，天风研究才会打破自己天花板，变成与时代同频、与市场共振的研究所。”
天风研究所2016年刚重塑之时，大部分分析师因研究所管理团队的个人魅力而来，但更多是因为天风研究创行业之先河，提出“产业链深度研究”的理念而聚集，通过7年时间，已经发展成为“政策+专家圈+调研问卷+数据科技”四位一体天风研究体系，探索券商研究2.0发展路径。
“产业链深度研究”的提出之前，分析师更多的是站在某一家上市公司的情况来看待问题，但在赵晓光看来，如果要把握趋势，应当站在整个产业链的高度，从全局出发，对产业的趋势演变进行解析，继而分析产业给相关公司带来的影响。“如果把企业比做点，那么产业链是点形成的线，而国家经济就是产业链线条组成的一个平面。”
所谓产业链深度研究发展，就是从“点”及“线”再到“面”的深度研究过程，而产业链深度研究，对天风研究关于产业本身的整合能力、顶级专家智库和深度研究能力不断提出更高的要求。随着7年的发展，天风研究升级了科学化、生态化、立体化的“四位一体”券商研究2.0体系。具体而言，一是对政策的体系化、逻辑化的跟踪，分析各项影响政策因素的变量，再把政策研究融入到宏观、中观、产业和企业价值观判断。二是以供需关系对待价格波动。券商分析师应该把助力资本市场健康发展作为从业价值核心，做好均值回归，在产业处于价格低谷的时候挖掘产业价值，平抑市场价格波动，而不是一窝蜂“追涨”，造成市场价格波动。三是升级专家体系。通过引入高质量高水平的专家库，按照华尔街的做法，从产业角度对高端专家库进行系统化访谈调研问卷，形成对产业趋势产业逻辑的判断，把专家服务变成数据和产品。四是变逆向研究为正向研究，对一个产业全产业链上下游无死角的跟踪，由点到面，形成一个正向的系统化的研究结果的生成。
赵晓光进一步分析，“四位一体”的研究体系主要是以两个为本，“第一就是以专家为本，第二以数据为本”，围绕这两个点扎根深度研究，同时以线为核心，即形成产业链的上下游闭环：“天风研究将与各领域合作伙伴一起，通过点、线、面的方式打造数据跟踪的科学研究体系平台，为产业端、资本端提供有价值的投资参考。”
天风研究输出为研究报告，其中既有自上而下的宏观策略研究成果，又有自下而上的行业、公司研究成果。在报告编写环节，天风研究基于行业领军人才优势，在经验总结的基上，建立了一套研究调研体系：第一步是关注行业和具体公司动态，挖掘市场需求。天风研究每位分析师日常都要实时关注和跟踪行业动态变化，一旦行业或上市公司出现新的变化，就要在第一时间判断是否存在市场需求。第二步是搜集整理资料。第三步是根据资料选择合适的研究方法，形成初步观点。第四步是寻求外部验证、优化认知。第五步则是搭建分析框架、撰写报告。
不断提高研究报告质量，天风研究考核机制方面，客户评价是核心指标。“天风证券核心价值观是‘与客户共生共荣’，这决定了，对分析师的考核主要倚重机构客户的青睐程度，所以外部评价比重会占很高比例。”
天风研究大量客户为公募基金，此类客户交易体量巨大，通常会委托多个券商进行买卖，可以理解成将仓位分成了许多个部分，俗称“分仓”。这一过程中，天风研究作为卖方，向作为买方的基金公司提供研究支持和服务，基金公司在券商处分仓，并支付佣金，作为天风研究的收入。
基于此，天风研究对分析师推行基于“派点制”的综合绩效考核体系——把打分权交给接受服务的客户，由他们对提供研究服务的分析师打分。具体而言，天风研究对全体分析师会定期进行派点考核，并依据结果决定分析师技术序列升降、业务职级和薪酬。总而言之，谁的研究更有价值，获得的“点”也就更高。
一方面，以享用产品、服务的客户来对研究成果进行考核，无疑是更客观的评价标准，能维系稳定的研究团队，能以合理薪酬体系防止分析师流失，达到与分析师影响力、创造价值相匹配的合理薪酬水平。另一方面，深度报告型的分析师一直更受市场欢迎，以客户为核心的考核体系，更能促进“深度研究报告”的产生，从而提高研报的质量，挤掉“水分”。
这一过程中，天风研究通过构建研究管理平台等IT管理平台，以信息化管理赋能研究业务，使用IT管理平台对分析师进行考核管理、上市公司调研管理、客户服务管理、人员培训及投资组合管理等方面的业务管理。
随着天风研究服务客户延伸至其他业务群体，更多新兴业务也对分析师的专业能力提出了更高要求。据了解，分析师为公募基金、银行、保险客户提供的服务差异化并不大，但对政府客户提供的服务则颇为不同——这类客户需要的是区域发展、产业规划等成果，需要更偏重宏观层面、更深度的产业研究支持。
“所有天风研究的成员对新兴业务发展的路径是有共识的，而且相信目前的投入都将会产生增量效益。有个词叫‘延迟满足’，难度大一点、满足远一点，更好的未来一定会到来。”赵晓光说。
目前，天风研究团队已经有了共识，实现赚取佣金费用外，更要做到三件事：一是在产业链上获得定价权，二是帮助上市公司前瞻谋划、整合资源，三是成为有广泛影响的行业专家，成为政府、大机构在高端装备领域的行业智库。
对于券商研究报告而言，合规性尤为重要。根据监管要求，证券研究报告是有必须载明的事项包括写作者业务资格说明、采用的信息和资料来源、相关风险提示等内容。“研究报告在专业上是自由的，但在合规上是有统一标准的，这是天风研究管理的基本要求。”天风研究副总经理、运营总监李震龙说。
天风研究分析师在研究报告制作过程中，必须严格依照模板系统生成的一套“模板”，其主要作用是把必须载明的事项都列示清楚，另外模板也可以使报告格式比较统一美观。
按统一模板、格式撰写的研究报告，在经过完整审批流程通过后方能入库。也就是说，一份研究报告的初稿往往需经过多道审核程序，才能对外发送，任何一次审核不通过，都需退回修改，直至合格方可进入下一流程。
以上过程中，研究成果的客观、公正是重要原则。天风研究要求分析师基于客观、扎实的数据基础和事实依据，采用科学、严谨的研究方法和分析逻辑，不主观、不夸大，审慎提出研究结论。
天风研究内部IT系统会对所发布的研究报告进行统一保存并建立档案目录，对报告发布时间、方式、内容、对象和审阅过程都会实行留痕管理。
此外，券商研究所合规管理体系的建立需要全面、系统地考虑各项因素，并采取有效的措施保障其有效实施，提高公司的合规管理水平，防范和控制合规风险。打造包括合规管理制度、合规风险评估、合规培训与教育、合规监督与检查、合规问责与处罚、合规管理保障措施等7个方面的合规管理体系。
为此，天风研究建立了完善的合规管理组织体系，明确其各级机构和人员的职责和权限，形成科学、完备的合规管理组织架构。研究业务的内控合规不仅涉及天风研究层面，还涉及天风证券层面——公司建立了由董事会负责、监事会监督、经营管理层、各部门、分支机构和子公司以及全体员工主动合规以及合规总监、合规部门和合规管理人员等相结合的全方位、多层次的合规管理组织架构。
此外，天风研究会对研究部提供专业的合规培训，包括即时性、常规性两类。常规合规培训会按月举行，当行业内发生即时性合规事件或法律法规监管动态事件时，天风研究会召开合规即时培训。合规培训内容种类繁多，包括但不限于与研究业务有关的法律法规和制度；分析师职业道德教育；业内违法事件或产生合规风险的案例；报告质控和合规管理中发现的典型问题和案例；监管机构或公司组织的各类合规培训；其他必要的合规培训。返回搜狐，查看更多
